La rivalidad tecnológica entre EE. UU. y China ha reformado el sector global de la electrónica, con ambos países compitiendo por la supremacía tecnológica. Este artículo explora las implicaciones a largo plazo de esta competencia, enfocándose en las interrupciones comerciales, la innovación y las tendencias futuras de la industria.
La guerra tecnológica EE.UU. - China se ha intensificado drásticamente desde 2017, utilizando un amplio espectro de medidas que van desde aranceles y controles de exportación hasta restricciones al acceso al mercado, en una carrera por la supremacía tecnológica que está remodelando el panorama global de la electrónica. Mientras que nuestros cálculos indican un cambio sustancial en las importaciones de EE. UU. alejándose de China, lo que ha costado a este último cerca de 150 mil millones de dólares en exportaciones perdidas desde 2017 (Gráfico 1), también sugieren que la interdependencia mutua subyacente sigue profundamente arraigada en la propia estructura de la industria: el 29% de las exportaciones de maquinaria para la fabricación de semiconductores de EE. UU. van a China, y las importaciones electrónicas de EE. UU. desde México, Taiwán y Vietnam incorporan una gran cantidad de valor añadido chino.
Importaciones de dispositivos electrónicos de EE. UU. por país de origen (%)
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Resiliencia de los lazos electrónicos EE. UU.-China
Si bien los lazos entre las industrias electrónicas de EE. UU. y China han demostrado ser más resistentes de lo que las cifras comerciales bilaterales sugieren, esto se debe en gran parte a que la estrategia a largo plazo de la administración de EE. UU. para reducir los vínculos con China contrasta con los intereses a corto plazo de las empresas estadounidenses y las compañías electrónicas más dominantes del mundo. Estimamos que en la última década, solo las empresas de EE. UU. representaron el 54% de las ganancias globales de la electrónica, una cuota que se eleva al 88% si se incluyen a sus pares japoneses, surcoreanos y taiwaneses (Gráfico 2).
Mientras tanto, a pesar de las ventas en aumento y el notable progreso tecnológico, las empresas chinas solo aseguraron el 7% de las ganancias globales de la industria y todavía están rezagadas respecto a los líderes en el segmento de semiconductores (Gráfico 3). Proveedor clave de insumos críticos, centro de fabricación sin igual y uno de los mercados consumidores más grandes del mundo para productos electrónicos, China más bien parece una condición para, en lugar de una amenaza para, la rentabilidad de las compañías electrónicas dominantes de EE. UU.
Participación de las empresas electrónicas que cotizan en bolsa en ventas y ganancias por ubicación de la sede de 2014 a 2023 (%)
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Participación de las empresas chinas que cotizan en bolsa en ventas y ganancias globales por segmento, promedio de 2014-2023 (%)
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Sin embargo, la suposición de que los patrones actuales continuarán en los próximos años está en completo desacuerdo con la determinación profunda de EE. UU. y China de mantener o adquirir el liderazgo tecnológico y reducir dependencias, a menudo utilizando el comercio como arma. Tal creencia también descarta la posibilidad de una gran sacudida de la industria desencadenada por una innovación radical, una característica del sector electrónico. Japón, hogar de más del 50% de la producción global de semiconductores en la década de 1980, perdió su dominio debido al auge de la computación personal y las intervenciones estratégicas de EE. UU. para limitar las exportaciones japonesas. De manera similar, la revolución de los teléfonos inteligentes en la década de 2000 remodeló la industria, desplazando a líderes como Nokia y Motorola, mientras elevaba a nuevos jugadores como Apple, Samsung y TSMC. Estos cambios destacan el potencial de interrupciones imprevistas que podrían redefinir las dinámicas competitivas y el liderazgo geográfico.
Para explorar cómo una aceleración en la rivalidad EE. UU.-China y una posible innovación disruptiva podrían transformar la cadena de valor de la industria, hemos identificado cuatro escenarios presentados en el Gráfico 4.
Cambios en el entorno de innovación y comercio y sus posibles resultados en la próxima década
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Escenarios futuros: Guerras tecnológicas y disrupciones de la industria
Dependiendo del escenario, los países que dominen la industria electrónica deberán emplear una combinación de estrategias de afrontamiento, adaptación y transformación para mantener su ventaja competitiva en la carrera tecnológica que se intensifica. Los gobiernos, particularmente en EE. UU. y los países aliados, están adoptando medidas estratégicas para reforzar las capacidades internas, unir alianzas tecnológicas y comerciales, y reducir la dependencia de China. La Ley CHIPS y Ciencia de EE. UU., que asigna 52 mil millones de dólares a la fabricación y la investigación de semiconductores, ejemplifica tales esfuerzos. Al mismo tiempo, China ha acelerado su impulso hacia la autosuficiencia tecnológica, como lo demuestra el aumento de las importaciones de maquinaria para la fabricación de semiconductores desde 2017. Estas inversiones reflejan el reconocimiento de ambos países de la importancia estratégica de la electrónica para la seguridad nacional y el liderazgo económico. Los nuevos centros de fabricación como Vietnam y México están bien posicionados para beneficiarse de la fragmentación comercial. Para Europa, los desafíos son especialmente agudos. La región carece del impulso estratégico centralizado de EE. UU. y China y aún no se ha especializado en ninguna parte específica de la cadena de valor. Para mantener su competitividad, Europa debe fortalecer sus ecosistemas de innovación, invertir en capacidades estratégicas y profundizar la cooperación con países aliados.
Para evaluar la vulnerabilidad a los shocks de los diversos segmentos que componen la industria electrónica, hemos desarrollado un completo cuadro de puntuación de riesgos que mide el crecimiento, la innovación, la rentabilidad, la intensidad de capital, el apalancamiento, etc., durante un período de cinco años que captura un ciclo completo de negocios (2018-2023). Nuestro análisis revela que los segmentos de la cadena de suministro de semiconductores y componentes son estructuralmente menos vulnerables. Estos segmentos se benefician de altos márgenes de beneficio, impulsados por productos de alto valor agregado y mercados oligopólicos. Sin embargo, sus debilidades incluyen la alta intensidad de capital, que aumenta los costos fijos, y los largos ciclos de efectivo, que resultan de cadenas de suministro complejas. Por el contrario, los segmentos de electrónicos de consumo y profesionales tienen un mayor riesgo debido a su exposición a presiones competitivas, mercados maduros y dependencia de las empresas de semiconductores con un poder de mercado significativo. Estos segmentos enfrentan un crecimiento moderado y están particularmente impactados por la competencia de las empresas chinas.
En este paisaje cada vez más polarizado, las empresas electrónicas tendrán que navegar por mayores riesgos de interrupciones en la cadena de suministro, restricciones de acceso a mercados extranjeros, presiones geopolíticas de cumplimiento, divergencia de estándares y limitaciones de inversión, todo lo cual contribuirá a aumentar la volatilidad en una industria ya cíclica y sumará una carga de costos significativa. Sería aconsejable que las empresas persigan una diversificación proactiva de su cadena de suministro, diseñen planes de contingencia, otorguen mayor autonomía y flexibilidad a sus filiales regionales y refuercen las funciones de gestión de riesgos y cumplimiento para mejorar la resiliencia y la capacidad de respuesta en entornos comerciales cada vez más complejos y localizados.
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